(圖片來源)

假設一個市場，有兩個人在賣燒餅，

有且只有兩個人，姑且稱他們為燒餅甲、燒餅乙。

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假設他們的燒餅價格沒有物價局監管。

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假設他們每個燒餅賣一元錢就可以保本

(包括他們的勞動力價值)

假設他們的燒餅數量一樣多。

經濟模型都這樣，假設需要很多。

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再假設他們生意很不好，

一個買燒餅的人都沒有。

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這樣他們很無聊地站了半天。

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甲說好無聊。

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乙說好無聊。

看故事的你們說：好無聊。

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這個時候的市場叫做很不活躍 !

為了讓大家不無聊，

甲對乙說：要不我們玩個遊戲?

乙贊成。

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玩一個互相賣燒餅的遊戲...

於是，故事開始了……

甲花一元錢買乙一個燒餅，

乙也花一元錢買甲一個燒餅，現金交付...

甲再花兩元錢買乙一個燒餅，

乙也花兩元錢買甲一個燒餅，現金交付...

甲再花三元錢買乙一個燒餅，

乙也花三元錢買甲一個燒餅，現金交付....

(圖片來源)

燒餅價格飛漲，甲乙的「身價」也增加...

於是在整個市場的人看來(包括看故事的你)

燒餅的價格飛漲，不一會兒就漲到了每個燒餅60元。

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但只要甲和乙手上的燒餅數一樣，那麼誰都沒有賺錢，

誰也沒有虧錢，但是他們重估以後的資產「增值」了!

甲乙擁有高出過去很多倍的「財富」，

他們身價提高了很多，「市值」增加了很多...

這個時候有路人丙，

一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個，

現在發現是60元一個，他很驚訝！

一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是100元一個，

他更驚訝了。

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又一個小時以後，路人丙發現燒餅已經是120元一個了，

他毫不猶豫地買了一個，因為他是個投資兼投機家，

他確信燒餅價格還會漲，價格上還有上升空間，

並且有人給出了超過200元的「目標價」

(在股票市場，他叫股民，給出目標價的人叫研究員)。

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有一個路人餅發現一直漲價的燒餅，想買來增值

在燒餅甲、燒餅乙「賺錢」的示範效應下，

甚至路人丙賺錢的示範效應下，

接下來的買燒餅的路人越來越多，

參與買賣的人也越來越多，燒餅價格節節攀升，

所有的人都非常高興，

因為很奇怪：所有人都沒有虧錢……

甲乙手上的燒餅越來越少，參與購買的路人

只要將燒餅賣掉就是賺錢！

這個時候，你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，

即誰的資產少，誰就真正的賺錢了。

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參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就真正賺錢了!

而且賣了的人都很後悔

因為燒餅價格還在飛快地漲……

(圖片來源)

那誰虧了錢呢?

答案是：誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人

手上持有大家公認的優質等值資產--燒餅!

而燒餅顯然比現金好!現金存銀行能有多少一點利息啊?

哪比得上價格飛漲的燒餅啊?

甚至大家一致認為市場燒餅供不應求，

可不可以買燒餅期貨啊?

於是出現了認購權證……

有人問了：買燒餅永遠不會虧錢嗎?

看樣子是的。

但這個世界就那麼奇怪，突然市場上來了一個叫李子的，

李子曰：有虧錢的時候!

那哪一天大家會虧錢呢?

假設一：市場上來了個物價部門，

他認為燒餅的定價應該是每個一元。

(監管)

假設二：市場出現了很多做燒餅的，

而且價格就是每個一元。

(同樣題材)

假設三：市場出現很多可供玩這種遊戲的商品。

(發行)

假設四：大家突然發現這不過是個燒餅!(價值發現)

假設五：沒有人再玩互相買賣的遊戲了!(真相大白)

如果有一天，任何一個假設出現了，

那麼這一天，有燒餅的人就虧錢了!

(圖片來源)

那誰賺了錢?就是最少佔有資產--燒餅的人!

這個賣燒餅的故事非常簡單，

人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，

但我們再回首看看我們所在的證券市場的人們吧。

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這個市場的有些所謂的資產重估、資產注入

何嘗不是這樣?

在ROE高企，資產有高溢價下的資產注入，

和賣燒餅的原理其實一樣，誰最少地佔有資產，

誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人!

所以作為一個投資人，

要理性地看待資產重估和資產注入，

忽悠別人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的錢!

在高ROE下的資產注入，尤其是券商借殼上市、

增發購買大股東的資產、增發類的房地產

等等資產注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，

慎重再慎重!

因為，你很可能成為一個持有高價燒餅的路人！